Syllabus
Formulación y Evaluación de Proyectos Sostenibles · MF7011 · 2026-2
Identificación
| Asignatura | Formulación y Evaluación de Proyectos Sostenibles |
| Código | MF7011 · Clase 6283 |
| Programa | Maestría en Finanzas Sostenibles y Cambio Climático · Especialización en Finanzas Sostenibles |
| Escuela | Finanzas, Economía & Gobierno |
| Créditos | 3 · 36 horas |
| Prerrequisitos | Matemáticas financieras · Inversión ASG |
| Aula | 19-712 · Medellín |
| Profesor | Juan Carlos Muñoz-Mora |
Qué van a hacer
Formular y evaluar un proyecto real de inversión sostenible, de principio a fin, en equipo — y defenderlo ante un comité de inversión que tiene presupuesto limitado y va a rechazar proyectos.
No es un ejercicio. El entregable final es una nota de inversión en el formato que usa la industria.
Resultados de aprendizaje
Al terminar, cada estudiante será capaz de:
- Formular un proyecto de inversión sostenible con estructura de propiedad, cadena de resultados y KPI físicos verificables.
- Proyectar magnitudes económicas bajo incertidumbre, con escenarios explícitos en vez de puntos únicos.
- Construir el flujo de caja del proyecto y el del inversionista, y saber cuál corresponde a cada pregunta.
- Estimar el costo de capital de forma defendible, declarando su incertidumbre en vez de esconderla.
- Evaluar con VPN, TIR, TIR Modificada, payback y CAE, sabiendo cuándo cada uno miente.
- Construir el flujo socioeconómico con precios sombra, tasa social de descuento y precio sombra del carbono.
- Decidir entre alternativas integrando factores financieros, ambientales, sociales y de gobierno — y defender la decisión ante un contradictor.
Calendario
| # | Fecha | Horario | Tema |
|---|---|---|---|
| S1 | Vie 21 + Sáb 22 ago | V 18–21 · S 8–13 | ¿Qué es un proyecto sostenible y quién decide que lo es? |
| S2 | Vie 28 + Sáb 29 ago | V 18–21 · S 8–13 | Los números que nadie te da |
| S3 | Vie 4 + Sáb 5 sep | V 18–21 · S 8–13 | El denominador |
| S4 | Vie 11 + Sáb 12 sep | V 18–21 · S 8–13 | El otro flujo de caja |
| S5 | Vie 18 sep · virtual | 18–22 | Investor Day |
Cómo funciona cada sesión
Viernes — El Tribunal (3 h). Se decide, se debate, se defiende. Portátiles cerrados la primera hora. Se enfrentan al problema antes de tener la herramienta.
Sábado — El Taller (5 h). Se construye. Ciclos de 20 min de input, 40 de producción, 15 de síntesis. Todo lo que se produce se sube antes de salir del salón.
Los últimos 20 minutos de cada sábado son auditoría cruzada: cada equipo revisa el modelo de otro con una lista de chequeo. Encontrar un error real suma puntos.
Lecturas
Dos por sesión, máximo. Son profesionales que trabajan; una bibliografía imposible enseña que las lecturas son decorativas.
| Sesión | Obligatorias |
|---|---|
| S1 | Berg, Kölbel & Rigobon (2022) §1–3 y conclusiones (Berg, Kölbel, and Rigobon 2022) · FOLU Colombia (2023) resumen ejecutivo (FOLU Colombia and Climate Focus 2023) |
| S2 | Sapag Chain — cap. 6, estimación de costos (Sapag Chain, Sapag Chain, and Sapag Puelma 2014) · Hyndman & Athanasopoulos — cap. 1, Getting started (Hyndman and Athanasopoulos 2021) |
| S3 | Welch (2021) (Welch 2021) · Drupp et al. — resultados (Drupp et al. 2018) |
| S4 | Banco Mundial (2024) Guidance Note (World Bank 2024) · Jayachandran et al. (2017) (Jayachandran et al. 2017) |
| S5 | Circular Externa 015 de 2025 SFC (Superintendencia Financiera de Colombia 2025) · Schoenmaker & Schramade (2023) — cap. Decisiones de inversión (Schoenmaker and Schramade 2023) |
Texto base — acceso abierto y gratuito: Schoenmaker & Schramade (2023), Corporate Finance for Long-Term Value, Springer (Schoenmaker and Schramade 2023). Distintos capítulos aparecen como lectura complementaria en S1 y S3, y como obligatoria en S5 (Decisiones de inversión).
Nivel de investigación (opcional). Para el equipo que quiera ir más lejos: la revisión de literatura, §2.4 tiene una lista verificada, con cifras reales, de casos de valor integrado en la práctica — empresas (BASF, Kering, ABN AMRO, Safaricom, Inditex — cap. 11 del texto base — y el precio verdadero del cacao de Côte d’Ivoire) y proyectos de inversión reales en Colombia: RioSierra/Urapi (café, cacao y miel en la Sierra Nevada, USD 50 M), el Banco de Hábitat El Globo (Támesis) y Herencia Colombia (USD 245 M). Todo de acceso abierto, con una ruta concreta para aplicar una práctica al proyecto propio (S4 o Nota de Inversión de S5). No es exigible; sí distingue en el Investor Day.
Ver la revisión de literatura para el mapa completo del campo.
Evaluación
Escala 0.0–5.0. nota = total/100 × 5.0
| Componente | Peso | Quién califica |
|---|---|---|
| Artefactos de sesión | 25% | Profesor |
| Auditorías cruzadas | 15% | Profesor |
| Modelo financiero final | 25% | Profesor |
| Defensa · Investor Day | 20% | Profesor 50% + Comité de pares 50% |
| Calidad como evaluador | 15% | Profesor |
Modulador individual: la co-evaluación de contribución dentro del equipo aplica un factor de 0,85 a 1,15 sobre los componentes de equipo. Nadie recibe la nota de un trabajo que no hizo.
Ustedes evalúan, y su evaluación se evalúa
En el Investor Day cada estudiante recibe un rol —banco, fondo de impacto, comprador corporativo, entidad pública, comunidad, escéptico financiero— y puntúa los proyectos ajenos desde esa lente. Esas puntuaciones valen la mitad de la nota de defensa.
Y la calidad de su juicio como evaluador vale el 15% del curso. No se evalúa qué tan severos o generosos fueron: se evalúa si su evidencia era específica, si discriminaron entre proyectos distintos, y si detectaron algo que nadie más vio.
Toda puntuación exige evidencia específica — una celda, una cifra, una frase textual. Una puntuación sin evidencia no se cuenta.
Sin exámenes. En un curso de 4 semanas, un parcial consume el 22% del tiempo total para medir lo que la auditoría cruzada mide mejor y cada semana.
Todo lo evaluado se produce en clase, salvo el modelo final. Es una decisión de equidad: la carga extra-clase se reparte muy desigualmente entre quienes tienen hijos, viajan o cambian de trabajo a mitad de curso.
Uso de inteligencia artificial
Se espera que la usen. Con dos reglas no negociables:
- Documentan el prompt en un anexo del entregable.
- Verifican cada cifra contra fuente primaria. La IA es excelente encontrando estructura y poco confiable con números específicos.
Un número inventado en su modelo es responsabilidad del equipo, no de la herramienta. Presentar una cifra sin fuente verificable es la única falta que anula un entregable.
Datos y privacidad
Los trabajos de los estudiantes son datos personales bajo la Ley 1581 de 2012. No se publican sin consentimiento escrito. Cualquier reutilización como ejemplo de clase se hace anonimizada.